股指期货与商品期货规则的几点不同

股指期货开户工作已启动一周时间，从实际开户情况看，最早进入股指期货市场的投资者以国内现有商品期货的个人投资者和一般单位投资者为主。鉴于此，笔者从交易的实用性角度，对股指期货相关规则的重点作系统阐述，为投资者进行股指期货交易奠定前提基础。

股指期货合约存续期更短。商品期货合约往往是逐月交割，沪深300股指期货的合约则是当月、次月和随后季月合约，一般是4个月份的合约同时交易，但每个月都合约交割。这样3月、6月、9月、12月四个月份的合约将会成为活跃时间最长，图表连续性最好的合约月份适合中线建仓。当月合约通常是交易量最大的合约适合短线交易。这样的合约设计，使得股指期货非季月合约的存续时间仅为2个月左右，季月合约存续期也仅为四个月。与商品期货合约通常一年的存续期相比，单个合约的存在时间更短。

股指期货要比商品期货多交易30分钟，早盘提前15分钟，午盘延后15分钟收盘。但要注意每个期货合约最后交易日收盘时间为15:00。因为最后交易日之后就要以现货指数为准结算，当日现货指数收盘之后，交割结算价已经确定。

国内商品期货的交易指令仅有“限价指令、取消指令”两种，但中金所的股指期货交易指令增加了“市价指令”。股指期货的市价指令相当于是以涨/跌停板价格进行委托，是对挂单的通吃，最极端的情况市价委托会成交在涨停板或跌停板价位上，同时市价委托每笔最大下单数量50手、限价委托最大下单数量100手。另外以市价委托未成交部分自动撤销，而不像“限价指令”当日一直有效。

国内商品期货的结算价是全天按成交量计算的加权平均价，沪深300股指期货的结算价是按该合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价计算结果保留至小数点后一位。

国内商品期货的涨跌停板幅度多数是前一交易日期结算价的±4%；而沪深300指数期货的涨跌停板规定是前一交易日期结算价的±10%。

股指期货的持仓量计算口径与商品期货是不同的，国内商品期货公布的各品种合约的持仓量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边数量，股指期货合约的持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的单边数量。（文 竹）

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