机械网-徐工科技：起重机超预期 业绩超预期

投资要点：事件：10月16日公司发布事迹预增公告，1⑼月份公司实现净利润12.7⑴3亿元，同比增速达10.7倍⑴0.98倍；EpS为1.46⑴.50亿元白癜风丸治疗白癜风，同比增速达6.3⑹.5倍。单独3季度实现净利润4亿元左右，EpS0.46元左右。点评：

汽车起重机超预期致使整体事迹超预期公司整体上市对标的资产所做盈利预测相对守旧。公司预测09年1⑻月汽车起重机销量、收入降落⑴0％，而实际销量已同比正增长接近11％；履带吊收入降落3％，但是实际销量要严重低于预期得了白癜风会传染给孩子吗，但是由于履带吊收入占比较小，只有约3⑷亿元收入，所以整体影响较小；随车起重机收入增速为20％，而实际销量增速为⑴5％，也严重低于预期，但是一样由于收入范围只有2亿左右，一样对公司整体收入影响较小；因此汽车起重机销量超预期是造成公司整体事迹超预期的保证。

2010年公司预测也应相应调高公司预计10年汽车起重机销量增速为3％、收入增速为5％；履带吊收入增速为6％；随车起重机收入增速为20％。我们认为10年的预测还是相对守旧的。我们认为10年汽车起重机销量增速为10％左右为比较公道的水平，相应的收入增速应不在销量之下。

工程机械各产品销量均淡季不淡依照历年的经验来看，从7⑻月份以后将进入工程机械销售的淡季。但是从今年7月份以来的销量来看，工程机械各产品：包括发掘机、推土机、装载机、汽车起重机等大类产品来看，8月份和已有的9月份数据均超越预期。基于此来看，我们认为汽车起重机全年的销量增速将不单单是10％左右的水平白癫疯能吃香菇吗，由于去年4季度的超低基数，汽车起重机全年增速到达18％⑵0％是大几率事件。

调高09和10年事迹预测我们调高09和10年事迹预测，我们预计公司09年、10年EpS分别为1.76元和2.02元，公司股价对应的pE分别为19.3X和16.8X，给予公司“买入”的投资评级。文中内容、图片均来源于网络，如有版权问题请联系本站删除！ 

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