座人民族证券交通运输业改革迈出新的步伐附股

民族证券：交通运输业改革迈出新的步伐(附股)

3月10日,我国大部制改革方案公布,根据国务院机构改革和职能转变方案,将不再保留铁道部,实行铁路政企分开；2008年,以“大部门体制”为突破口的新一轮行政管理体制改革拉开帷幕。当年,新组建的交通运输部整合了原交通运输部、民航总局的职责以及建设部的指导城市客运职责,不过铁道部并没有进行调整,而是继续进行跨越式大发展,大规模加大投资,在未来的五年里新建了一定数量的高铁、城市客运专线等,完成大部分的高速铁路的规划；交通运输领域包含的范围较广,涉及到铁路、公路、民航、水运等多个层面。理论上讲,规划时应当从海陆空整体进行考虑,但是多年来,交通运输领域更多的是在一定的协调之下进行相对独立的规划和建设,由于交易对方与其对本次发行股分及支付现金购买资产事宜的核心交易条款存在分歧不过随着基础设施建设的不断完善,特别是各种交通运输工具出现了相对同质化的服务时,交通运输领域也将更多的考虑综合效率和效益的问题,需要在更心有匠人高一层面上进行统筹规划,合理安排。因此此次大部制改革方案将从管理上根本实现交通运输行业的一体化发展；此次大部制改革仅仅是实现了铁道部的政企分开这一职能,将政府职责交给交通运输部来管理,将企业职责交给新组建的中国铁路总公司来承担。我们认为在现阶段,铁道部将会把工作重心都放在这一问题之上,工作重点也将围绕这一拆分进行,这种调整也需要一定的时间来消化,铁路的现状仍将持续一段时间,由于铁路与国民经济密切相关,因此铁路的安全正常运营是头等大事,此次大部制改革也明确提出由新组建的国家铁路局来监督管理铁路的安全生产、工程质量等。我们认为铁路的任何一种改革都将优先确保这一原则；铁路的市场化进程还需要一定的时间。铁路的市场化涉及问题较多,当下主要面临的是融资、价格问题,未来还将涉及到垄断经营的问题。

当铁路的企业职责独立同时调剂夹具等的位置之后,铁路的公益性和盈利性业务将逐渐会有所区别,首先涉及在日韩地区这一问题的主要是债务问题,铁路有望剥离掉一部分因其公益性带来的债务,经营负担将会有所下降。作为企业,铁路将会在定价机制上有所突破,这对铁路行业的发展都是长期利好；此次大部制改革令铁路行业迈出新的步伐,随着政企分开,铁路行业的市场化进程也将逐步加快,我们看好铁路行业的投资机会,重点推荐大秦铁路(601006)、广深铁路和铁龙物流(600125)。