五月开始探底之旅目前最大的风险仍是不确定性

其次，外围风险主要是美元和大宗商品，关于其对A股的影响，市场分歧较大，但首先需要明确这是短期波动还是趋势性拐点，当前是国际资本的博弈，最终确定还需美联储货币政策。对市场来说最大的风险就是不确定性。

申银万国策略分析师代表了目前主流机构的观点，他们提醒说，不确定性较多，调整尚未结束，超跌反弹空间不大。

相对于短期的谨慎，寄望中长期挖掘的机构依然众多，不过分歧在于是周期股还是成长股。

东吴行业基金经理任壮是“周期派”。他表示，以前中小盘股类似稀缺品种，受到资金宠爱，现在新三板、国际板的推出，中小盘股的稀缺性减弱，近期主要继续演绎估值回调行情。

对于未来的投资策略上，任壮相对看好周期性品种投资机会，主要是钢铁、地产、金融、建材、有色等周期性品种。他分析说，首先，从未来经济增长情况来看，传统的周期类行业仍处于行业景气的上升阶段；其次，从估值来看，周期类仍处于估值下端，向上的空间比较大。

近期水泥股上涨明显，一方面受供求推动，另一方面也是因为相比钢铁行业，因为目前水泥行业整合得比较充分了，并出现了一些区域性龙头企业，从而拥有了一定的价格话语权。任壮指出，随着钢铁行业的不断整合完善，将来也将走出一段不错的行情，而且会比水泥股更具持续性。

广发中小板300ETF联接拟任基金经理陆志明则是坚持看好中小盘成长股。他表示，“历史数据表明，大盘股只有在GDP的增长率比较高的时候才能获得超额收益，GDP增长率一旦出现向下趋势，小盘股将获得超额收益。今年GDP增长率不可能超过10%，大家预测可能是9.3%到9.5%之间，明年可能还会很低，像前几年15%，14%这种可能性已经不大了。” 此外，今年以来出现的中小板下跌，也使中小板高估值情况得到改善。（晓风）

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