链家扩店资金成谜万亿级平台遭受资本压力
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仅用了半年多时间,链家地产已顺利进入了全国几个经济最活跃的区域二手房交易市场,这类闪电般的速度体现其掌舵人左晖所说的合并策略。
基于合并策略,被左晖寄与厚望的链家网正承载着打造万亿级O2O平台的目标。但是,梦想何以照进现实?地产中介同行对此看法不一。
另外,一个困扰业内多时的敏感问题是,链家扩店的资金从何而来?对此,链家上下讳莫如深。《每日经济新闻》记者深入调查发现,链家屡次合并以来,多个被合并方的股权结构并没有明显变化,更像一种横向联合,初期链家在互联网化和大数据投入重金,但进入扩大时期,边际本钱必将会愈来愈小,链家的养猪拔毛策略风生水起的同时,也面临一些潜伏风险。
合并背后对赌股权?
今年2月初,链家地产首先在成都烧起并购烽火,一举合并了四川伊诚地产。尔后,链家又分别合并了上海德佑地产、深圳中联地产和重庆大业兴。
仅用了7个多月,一直稳坐京城二手房市场头把交椅的链家仿佛已成为西南、华东和华南二手房市场上名列前茅的中介大腕。
链家扩大虽然异常凶悍,但外界其实不清楚其到底花了多少真金白银。《每日经济新闻》记者致电左晖,但对方手机一直无人应对,记者向其发短信了解并购资金之谜,也没有收到相应回复。
与此同时,有一个重要现象随之浮出水面,这一点仿佛关乎合并资金来源的问题。
以四川伊诚为例,四川工商网上查询系统显示,伊诚地产成立于2009年底,除创始人徐万刚控股投入280万元,党杰投入120万元,链家还出资166.67万元,但这层股权关系并没有由于合并而进行工商变更。
依照链家之前的安排,伊诚地产的老板徐万刚现任职务应是成都新链家一把手。对股权一事,记者试图采访徐万刚,但其手机一直无人接听。
记者查询德佑地产、中联地产和大业兴的工商资料,发现他们的股权关系也均未做新的变更。
这类合并策略背后,到底隐藏着甚么秘密?亚信控股团体董秘荣腾洪坦言,链家的异地收编,必然会冲击当地二手房市场,由于当前市场蛋糕就这么大,你多了他就少。这应是对赌股权,把后期的投入款作为投资,用于企业的平常经营。荣腾洪说,即链家前期会将收购股权作价用于后期发展,增加被合并方的后续经营资本,用于支付员工工资、开店等本钱。
荣腾洪表示,现在大环境对房地产经纪业影响很大,传统房产经纪企业一直亏损,如果链家控股后现在就把股权划分很清,以后会很被动,由于这触及合并报表问题,会影响到其在境外的融资范围。
养猪拔毛争议中前行
工商资料显示,成立于2001年的链家地产,注册资本约1046万元,其中左晖控股出资805万元,到今年初,主要PE/VC股东之一的鼎晖嘉业(天津)股权投资基金正式退出,仅剩下复星创投。
业内耽忧的是,机构投资者终究会择机退出链家,届时链家如何实现持续性扩大,如何保障充分资金?荣腾洪表示,链家在上海合并德祐应当花了很多钱,在其他地方的并购本钱相对要少一些。之前,链家高层曾对外称,今年公司计划进行A轮融资,乃至B轮融资。
实际上,当前围绕房地产服务业,包括房多多、青客公寓、美尔地产等频繁取得资本大鳄的青睐与注资,这让扩大中的链家尤其眼馋。
实行合并策略之前,链家地产就想好了万亿级O2O的商业逻辑。深圳链家总经理张海明今年初曾谈到养猪拔毛策略,称未来链家依托不动产交易大数据,在周边养猪,要养很多猪,逐步构成拔毛能力,比如链家已展开了资管、装修等业务。
除链家,还有很多房产电商也想到了这一点,但也遭到了同行质疑。
尽管如此,链家当前除将触角伸向一手房市场,还发展了链家P2P平台家多宝、第三方支付平台理房通及房屋租赁资管平台自若网等。
链家相干人士此前在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,链家2017年除整体实现1万亿元交易额以外,链家网衍生出来的金融业务能贡献20%的收入,也就是200亿元。
外界曾质疑链家挪用理房通平台买家资金扩大门店。今年7月底,链家对此回应称,不会挪用客户一分钱,用户资金由银行全程监管。
链家理财数据显示,截至9月15日,家多宝产品累计实现融资约87.3亿元,发放收益1.74亿元,人均投资13.45万元,到期本息兑付率100%。据称,其7月年化收益率10%,远超银行理财的4.79%。其中,1个月至2个月期限的投资者最多,占比4成。
目前,能为链家扩大提供社会资金支持的无疑就是链家理财。但荣腾洪认为,如此高的年化收益率,必将会让链家支付更高的资金本钱,这对其主业运营是个考验。
有一个问题,他们的亏损也不小,开一个单店需要10万元左右,装修好一点、转让费高一点的需要20万元。一名不愿具名的地产知情者向记者泄漏,大环境不好,房产经纪本钱压力很大。
近来,传统地产中介巨头中原地产重启上市计划,号称中西部最大的房产中介正合地产宣布股份制改造以后,正准备年内上市。
新一轮地产中介上市潮涌,进一步凸显了行业整合进程中的资本角逐,无疑会对链家等O2O平台的市场份额构成挤压。
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